1、2011年上半年各煤種價格同比漲幅：無煙煤> 噴吹煤>動力煤>煉焦煤，環(huán)比漲幅動力煤最突出。山西無煙中塊、小塊價格漲幅超過43%，無煙末煤價格漲幅33%左右，噴吹煤價格漲幅30% 左右，大同地區(qū)動力煤漲幅11%，煉焦煤價格漲幅8-15%。今年上半年動力煤需求旺盛，4 月份以來價格持續(xù)上漲。
2、在建項目投產(chǎn)、資產(chǎn)注入煤礦合并報表等因素主導2011 年上半年煤炭企業(yè)產(chǎn)銷量增長。由于大部分新項目在2010 年下半年投產(chǎn)，今年持續(xù)釋放產(chǎn)量，因此今年上半年煤炭企業(yè)產(chǎn)銷量同比提升較快。
3、副業(yè)盈利狀況有望改善。受到尿素價格、電解鋁價格等上漲的影響，相關(guān)公司的副業(yè)盈利能力預期出現(xiàn)改善，減輕對業(yè)績的拖累。
4、受到煤價持續(xù)上漲、新增產(chǎn)能釋放、副業(yè)改善的拉動，同時兼顧成本變化，我們預計煤炭股2011 半年報業(yè)績同比漲幅較1 季度（1 季度22家煤炭企業(yè)凈利合計同比上漲18%）有所擴大，相關(guān)公司2季度業(yè)績環(huán)比明顯改善可期。
建議優(yōu)先關(guān)注動力煤、無煙煤類公司，及產(chǎn)量增長明確、區(qū)位優(yōu)勢明顯的公司，如兗州煤業(yè)、山煤國際、昊華能源、蘭花科創(chuàng)、神火股份、潞安環(huán)能、國陽新能、恒源煤電、平煤股份，中長期看好焦煤類公司的投資價值。